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La deuda y la economía en la mira: México bajo presión tras ajuste de HR Ratings

La deuda y la economía en la mira: México bajo presión tras ajuste de HR Ratings

La agencia calificadora HR Ratings ajustó la perspectiva crediticia de México de «estable» a «negativa», manteniendo su calificación de largo plazo en HR BBB+ (G). Este cambio refleja crecientes preocupaciones sobre el desempeño económico y fiscal del país, en un contexto de desafíos internos y externos que amenazan con aumentar la presión sobre la economía nacional. 

HR Ratings señaló una serie de factores que justifican este cambio. Por un lado, las proyecciones de crecimiento económico han empeorado significativamente. Según la agencia, México crecerá un 1.4% en 2024 y un 1.1% en 2025, cifras muy por debajo de las estimaciones oficiales de 2.1% y 2.3%, respectivamente. Este deterioro se debe principalmente al bajo desempeño de la actividad industrial, afectada por la debilidad en los sectores de la construcción y la manufactura, así como por una menor demanda externa. 

Además, el endeudamiento público se ha convertido en una preocupación central. HR Ratings prevé que la deuda neta alcance el 54% del Producto Interno Bruto (PIB) para finales de 2025, superando tanto las proyecciones del gobierno, que la sitúan en 51.4%, como las estimaciones previas de la propia agencia. Este incremento refleja un entorno fiscal menos favorable, caracterizado por un déficit elevado y presiones sobre el tipo de cambio. 

Un factor importante que influye en esta perspectiva es la incertidumbre política en Estados Unidos. HR Ratings advirtió que un posible regreso de Donald Trump a la presidencia podría desencadenar políticas más restrictivas, como la imposición de aranceles adicionales a los productos mexicanos o un endurecimiento de las medidas migratorias. Estos escenarios podrían dañar la relación comercial entre ambos países, afectando gravemente a las exportaciones mexicanas y desalentando la inversión extranjera directa. 

Ante este panorama, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) emitió un comunicado reafirmando su compromiso con la estabilidad fiscal. Destacó la importancia de los programas sociales y las inversiones en infraestructura para sostener el crecimiento económico, mientras se esfuerza por reducir el déficit fiscal. Aunque el gobierno mantiene optimismo sobre alcanzar un crecimiento del 2% al 3% en 2025, HR Ratings subraya que este objetivo será difícil de lograr sin reformas estructurales más ambiciosas. 

Para revertir la perspectiva negativa, México deberá cumplir con tres objetivos clave:  

  • Lograr un crecimiento económico superior al 2%,  
  • Consolidar sus finanzas públicas  
  • Reducir el nivel de deuda como porcentaje del PIB.  

Sin embargo, HR Ratings advierte que estos logros serán complicados debido a las rigideces en el gasto corriente, especialmente en subsidios y transferencias, así como a las presiones derivadas del servicio de la deuda. 

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