Redacción Jacqueline Sandoval
El Banco de México (Banxico) recortó su tasa de interés de referencia en 25 puntos base, para dejarla en 6.25%, en una decisión dividida de tres votos a favor y dos en contra. Según el comunicado de política monetaria, los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath votaron por mantener la tasa sin cambio.
En el documento, la Junta de Gobierno consideró que el proceso desinflacionario ha continuado y que, ante las condiciones de holgura, el traspaso de los movimientos cambiarios a los precios sería limitado. También señaló que no se perciben presiones de demanda y que la restricción monetaria aún sigue operando.
Como guía a futuro, indicó que mantener la tasa por un tiempo prolongado en el nivel alcanzado apoyará la convergencia de la inflación a su meta. Pamela Díaz Loubet, economista en jefe para México de BNP Paribas, interpretó que el mensaje aclara que no vendrán más recortes por un tiempo.
Al mismo tiempo, el banco central elevó sus pronósticos de inflación para el cuarto trimestre. Ahora prevé que la inflación general sea de 3.7%, por encima del 3.5% que estimaba en septiembre, y que la subyacente llegue a 3.7%, frente a 3.6% anterior. Atribuyó el ajuste principalmente a niveles de inflación no subyacente mayores a los anticipados, y mantuvo sin cambio la llegada al objetivo para el cuarto trimestre del próximo año.
Entre los riesgos al alza para la inflación, Banxico identificó la persistencia de la subyacente, una mayor depreciación del peso, disrupciones por políticas comerciales, el impacto de conflictos geopolíticos y afectaciones climáticas.
Algunos analistas cuestionaron el recorte. Alberto Ramos, de Goldman Sachs, dijo que no encontró argumentos sólidos para una decisión “tan ajustada y controvertida”. Un economista de Pantheon Macroeconomics recordó que el PIB creció 3.2% en el tercer trimestre y afirmó que “no parece el momento más indicado para relajar la política monetaria”.
La economía, por su parte, siguió expandiéndose en el tercer trimestre. El consenso de analistas consultados por Citi elevó a 1.8% su expectativa de crecimiento del PIB para 2026, desde 1.4%, y mantuvo en 1.9% la de 2027.
Las minutas de esta decisión se conocerán el 19 de noviembre y la última decisión monetaria del año será el 17 de diciembre, con la que concluirá el ciclo de Jonathan Heath en la Junta de Gobierno.
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