Redacción: Javier Escárcega
El gobierno federal de México confirmó la contratación de coberturas petroleras al inicio de 2026 como una medida para blindar los ingresos derivados de la venta de petróleo frente a posibles caídas en el precio internacional de la mezcla mexicana, según declaraciones de Édgar Amador Zamora, titular de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
La estrategia de coberturas petroleras consiste en adquirir instrumentos financieros que protegen los ingresos presupuestarios cuando el precio promedio del barril de petróleo cae por debajo del nivel establecido en la Ley de Ingresos de la Federación (LIF). En este caso, para el ejercicio fiscal 2026, la SHCP consideró un precio objetivo de 54.9 dólares por barril para la mezcla mexicana de exportación, con la intención de generar ingresos petroleros por 1 billón 204,300 millones de pesos.
Aunque la operación de contratación se realizó en las primeras semanas de enero, el gobierno no ha dado a conocer detalles específicos sobre el monto o la extensión de las coberturas debido a la naturaleza especializada y poco líquida de este mercado financiero. Según la SHCP, por razones de prudencia y “por el bien de las finanzas del país” no se divulgan cifras que pudieran afectar la posición del Estado en futuros contratos de cobertura.
México ha utilizado coberturas petroleras desde 2001 como parte de su arsenal de mitigación de riesgo fiscal; sin embargo, no siempre se activan en todos los años, únicamente en periodos en los que los precios del crudo presentan alta volatilidad o descienden por debajo de los valores esperados en el paquete económico. En momentos de crisis, como en 2008 y 2020, estas coberturas fueron claves para sostener los ingresos del país.
Históricamente, la implementación de estas coberturas ha tenido un costo significativo para el erario: se estima que, a lo largo del tiempo, han representado del orden de mil millones de dólares en primas. Por ejemplo, en 2019 la contratación implicó un desembolso de 23,489 millones de pesos para garantizar un precio de 55 dólares por barril, una referencia de cómo la cobertura busca limitar riesgos fiscales ante choques de precios.
La contratación de coberturas petroleras ocurre en un contexto de fluctuación global de precios del crudo, donde factores externos como cambios en la demanda mundial, tensiones geopolíticas o variaciones del mercado energético pueden impactar directamente en las finanzas públicas. Este tipo de instrumentos financieros se ha convertido en una herramienta habitual para países productores como México, que dependen de los ingresos petroleros para sostener su presupuesto general y mitigar riesgos fiscales.
Más allá del blindaje presupuestario, la SHCP también ha señalado que no anticipa un incremento inmediato en el costo de las pólizas de seguros en general, pese a recientes modificaciones fiscales relacionadas con el IVA para aseguradoras. Esto sugiere que, aunque el entorno financiero enfrenta cambios regulatorios, la dinámica de oferta y demanda en los mercados de cobertura y de seguros podría absorber dichos efectos sin presionar de forma inmediata las primas de estos instrumentos.
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