Redacción: MaJo Gutiérrez
BlackRock pronostica que el Banco de México (Banxico) llevará su tasa de interés al 6.50% el próximo año, impulsado por una pausa en las inversiones productivas. Esta pausa se debe a la dificultad de conseguir una resolución favorable del T-MEC a corto plazo, aunque la firma proyecta una renovación del bloque norteamericano para fines de 2026.
Estrategas de BlackRock prevén que el Banco de México (Banxico) continuará con el ciclo de recortes en su tasa de interés de referencia durante el próximo año, estimando que esta se ubicará en un nivel de 6.50%. Esta proyección se sustenta, en parte, en la anticipación de una pausa en el flujo de inversiones productivas hacia el país. José Luis Ortega, director general de inversiones activas de renta fija y multiactivos en la firma, explicó que el factor determinante de esta pausa será la incertidumbre en la resolución favorable del acuerdo comercial T-MEC con Estados Unidos y Canadá, un proceso que no se espera concluir sino hasta finales del próximo año, momento en que se enviará una señal de renovación del bloque norteamericano.
El análisis de BlackRock señala que la justificación de Banxico para continuar con los recortes radica en la holgura en la brecha del producto, un factor que la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno del banco central considera clave en el comportamiento de la inflación. No obstante, la firma advierte que, si bien la tasa seguirá bajando, mantendrá una posición real positiva que incentiva el ahorro y seguirá adentrándose en un terreno neutral, evitando una fase laxa o negativa que desincentive el ahorro interno.
Desde su perspectiva, Banxico deberá ser mucho más específico y cauteloso en su guía prospectiva para comunicar sus próximos pasos en política monetaria, advirtiendo incluso que podría hacer una pausa al iniciar el año mientras la inflación se acerca al objetivo. Los estrategas de BlackRock también pronostican que la inflación estará por encima del 4% en el primer trimestre. Dado que el Banco de México ha modificado sus pronósticos de inflación en varias ocasiones, la firma estima que la entidad central deberá revisar al alza sus pronósticos trimestrales de inflación para 2026.
El director general de BlackRock, Sergio Méndez, destacó que el ahorro interno sigue creciendo gracias a las contribuciones, con la expectativa de que se alcance el 15% para 2028. Méndez enfatizó que, si bien la tasa de interés juega un papel relevante en la composición del ahorro, el crecimiento depende de la diversificación y del comportamiento de los diferentes mercados. La pausa en la inversión productiva externa se suma así al panorama económico que el banco central deberá sortear en su camino hacia la estabilidad de precios.
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